Podnikatelská důvěra v květnu klesla a stáhla dolů i celkovou důvěru v tuzemskou ekonomiku. Tahounem poklesu důvěry byly služby a průmysl: ve službách se snižuje hodnocení poptávky, průmysl do dalších měsíců očekává slabší růst výroby.

Je otázkou, zda vyznění květnového průzkumu bude potvrzeno i v dalších měsících, nicméně pokles důvěry v průmyslu a službách v zásadě odpovídá obdobným signálům, jež přicházejí z ekonomiky eurozóny. V průmyslu je patrné slabší hodnocení poptávky, včetně výhledu exportů, což odpovídá tomu, že průzkumy z průmyslu eurozóny stále nepodávají pozitivní signály. Vývoj v zahraničí a především pak v německém průmyslu bude do dalších měsíců alfou a omegou i pro vývoj v tuzemském průmyslu.

Pro celý letošní rok očekávám růst tuzemské průmyslové výroby mírně nad dvěma procenty (2,1 %), což předpokládá stabilizaci situace v průmyslu v eurozóně. Aktuální důvěra a aktivita v evropském průmyslu je ale podlamována nejistotami spojenými s obchodním pnutím mezi USA a Čínou. Ze statistik je také patrné, že německé automobilky se i nadále potýkají s poklesem objednávek, což je brzdou i pro český průmysl.

Na straně spotřebitelů důvěra vzrostla na tříměsíční maximum, spotřeba domácností by měla i nadále hrát úlohu klíčového tahouna růstu české ekonomiky.

Spotřebitelům i nadále hraje do karet vývoj na tuzemském trhu práce, tedy přetrvávající hlad zaměstnavatelů po pracovní síle a s tím spojený solidní růst mezd. Zároveň je ale patrné, že na straně domácností roste chuť více spořit, což by v celkovém důsledku mělo vést ke zpomalení tempa růstu spotřeby domácností v porovnání s růstem vykázaným v několika předchozích letech.

Autor: Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE