Průmyslová výroba pokračuje v silném růstu: výsledek za listopad překonal očekávání. Co se týče nabídkové strany české ekonomiky, tak průmysl je jedním z klíčových tahounů hospodářského růstu.Průmysl v roce 2017 těžil z růstu poptávky, jenž byl tažen jak růstem poptávky v české ekonomice, tak dobrou situací našich obchodních partnerů.

Data za listopad ale vykazují zpomalení tempa růstu nových zakázek, především pak zakázek ze zahraničí.

 Až další měsíce ukáží, zda šlo v případě listopadového vývoje nových zakázek o výkyv, anebo zda jde o začátek trendu.

Na jednu straně platí konstatování, že dobrá situace v tuzemské ekonomice i eurozóně by měla vést k dalšímu růstu zakázek pro tuzemské průmyslové výrobce. Signály ohledně vývoje aktivity v tuzemském průmyslu, tak jak je dávají například průzkumy PMI, jsou ostatně velmi pozitivní.

Zároveň je ale třeba počítat s tím, že vysoká základna pro meziroční srovnání růstu zakázek i výroby bude působit ve směru zpomalení meziroční dynamiky růstu.

Každopádně ale platí, že listopadový růst průmyslové výroby na úrovni 8,5 % překonal očekávání. Za celý rok 2017 lze čekat růst průmyslové výroby 5,5 % po růstu 3,5 % vykázaném v roce 2016. Pro rok 2018 očekávám celoroční růst průmyslové výroby na úrovni 4,5 %.

Ve výhledu na letošní rok platí konstatování, že hlavním rizikem není ani tak vývoj poptávky, jako spíše situace na trhu práce. Firmy narážejí na nedostatek pracovníků s vhodnou kvalifikací: právě tento faktor se může v roce 2018 výrazněji projevovat coby brzda výraznější expanze tuzemského průmyslu.

Autor: Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE